¿Qué son las fusiones y adquisiciones de empresas?

Las fusiones y adquisiciones, conocidas por su acrónimo en inglés M&A (mergers and acquisitions), son muy comunes en el mundo empresarial. Se trata de transacciones de la propiedad de las empresas u organizaciones que les permiten hacer frente a momentos complicados o seguir creciendo y cambiar su posición competitiva. Conocer en qué consisten nos ayudará a determinar si conviene o no optar por una u otra. 

En CEDEC, consultoría de Organización Estratégica líder en Europa en gestión, dirección y organización de empresas, sabemos que este tipo de transacciones forman parte de la estrategia corporativa de las compañías. Y para ello, el conocimiento es la clave para tomar la decisión más adecuada. Para ello, es necesario disponer de la suficiente información y valentía para llevar, o no, a cabo el proyecto. Enfrentarse a una fusión o trazar un plan de adquisiciones no es sencillo, por lo que es preciso estar preparados si llega el momento y conocer sus ventajas y desventajas.

Las fusiones consisten en uniones de una o más empresas, lo que conlleva la aparición de una nueva de mayores dimensiones. Suele producirse entre organizaciones del mismo sector, algo que facilita todo el proceso. Un buen ejemplo son los bancos, los cuales se combinan para aumentar su capacidad de supervivencia o para mejorar su cuota de mercado. 

Por otro, las adquisiciones se fundamentan de la compra de una empresa por parte de otra. Los objetivos más habituales son diversificar el negocio original, aumentar el tamaño, mejorar la competitividad o reducir las amenazas a las que está expuesta la organización. Es importante desarrollar un plan bien trazado y coherente para no adquirir negocios poco rentables o que no aportan nada a la compañía compradora. 

Además, hay que tener en cuenta que no existe una sola forma de fusión o de adquisición. La fusión pura es la unión entre una o más empresas para crear una nueva. También se puede dar una fusión por absorción, en la que una compañía integra y adquiere los negocios de otras sociedades, pero mantiene la identidad jurídica inicial de la adquirente. 

En cuanto a las adquisiciones de empresas, igualmente pueden encontrarse diferentes modalidades. En el leveraged buy out se adquiere una empresa mediante financiación cuya garantía principal serán los propios activos de la empresa, lo que supone una compra apalancada, ya que la financiación de la compra se cubrirá con los flujos de tesorería que genere la compañía adquirida. En la modalidad leveraged employee buy out, los propios trabajadores compran la compañía a través de financiación externa. El management buy out la compra la realiza el equipo directivo actual de la empresa, generalmente con el apoyo de algún inversor financiero, y management?buy in el equipo directivo que compra es distinto al actual, generalmente porque los compradores, creen que la empresa puede ser más rentable con este cambio de dirección.

Ambas acciones, adquisición y fusión, tienen ventajas y desventajas. Para empezar, en ambos casos se produce un crecimiento de la empresa, sea porque han comprado otras o como resultado de una fusión. Esto aumenta la competitividad, se eliminan duplicaciones, se racionalizan costes y se puede conseguir un mayor rendimiento en el medio y largo plazo por las sinergias creadas si dichas transacciones se generan entre empresas del mismo sector. Además, se consigue consolidar el negocio y una posición más fuerte en el mercado.

Sin embargo, si el proceso es deficiente en su análisis previo, es posible que la nueva empresa tenga dificultades. Por ejemplo, si se efectúa la adquisición de negocios más deficitarios de los previsto, la compañía madre lo acabará notando en sus cuentas. También pueden darse choques entre las culturas organizativas de ambas empresas, o fricciones entre los equipos directivos, lo que afectaría al clima laboral y a la productividad. 

Precisamente, esta dificultad por integrar dos o más culturas empresariales distintas, equipos y plantillas, hace que las adquisiciones sean más frecuentas que las fusiones. Así, la empresa adquirente impondrá su cultura, misión, visión y valores a la empresa adquirida.

En definitiva, ambas acciones son interesantes, aunque deben ejecutarse siguiendo un plan bien trazado y con unos objetivos claros. En CEDEC, Consultoría de Organización Estratégica Empresarial, somos conscientes de las dificultades de estos procesos, pero también de las oportunidades que ofrecen. Para ello, es necesario un análisis profundo de la oportunidad de mercado, los recursos de las empresas, restricciones legales y regulatorias, y también, la agilidad en las negociaciones. El asesoramiento profesional será clave para alcanzar la Excelencia Empresarial en una operación de esta envergadura.